投资的核心能力(儿童十大核心能力)
大家好，我是石头，经济管理硕士，入市十年，前五年赔多赚少，后五年坚持价值投资，努力做时间的朋友。自形成系统的投资体系以来，2018、2019、2020、2021年收益为-8%，46%，32%，10.3%，相当于2018年的100元，变成今天的206元。3.5年时间，收益106%，年化收益23%。巴菲特年化收益20%。长期坚持，未来可期！
今天白天难得休息，又把高瓴资本张磊写的《价值》刷了一遍。因为第一遍读的比较细，今天速度快了不少。
张磊，1972年出生于河南驻马店，1990年，以河南省高考文科状元的身份考取中国人民大学国际金融专业。毕业后在中国五矿集团工作了4年，1998年赴美国耶鲁大学求学，后获得耶鲁大学工商管理硕士及国际关系硕士学位。张磊在耶鲁大学读书期间，曾在著名的耶鲁大学投资办公室(管理著名的耶鲁大学捐赠基金)工作，这段经历为他日后在投资界的成功奠定了坚实的基础。
毕业后张磊在全球新兴市场投资基金(Emerging Markets Management)工作过一段时间，主要负责南非，东南亚和中国的投资。此后又担任纽约证券交易所首任中国首席代表，并创建了纽约证券交易所驻香港和北京办事处。2005年，张磊作为创始人创建高瓴资本(Hillhouse Capital )。
高瓴的投资风格受到股神沃伦·巴菲特和耶鲁大学捐赠基金的首席投资官大卫-史文森的影响，是价值投资的代表。成立16年来，高瓴资本先后成功投资了腾讯、京东、美团、百济神州、药明康德、去哪儿、携程、蓝月亮、格力电器等公司，获得了丰厚的收益，张磊也被人称为“中国巴菲特”。
2020年，张磊将多年来的投资思想写进了一本书里，这是张磊的首部著作，名字叫做《价值》。
本书共分三个部分，10个章节。
我们将一一拜读。
一、扉页上的话
在《价值》的扉页上，张磊只写了一句话
“在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。”
这三句话是张磊投资思想的高度集中，也是价值投资体系的核心思想基础。每一句话都可以延伸出很多的解读。
作为一名投资人，怎样才能找到穿越周期和迷雾的指南针？那就是坚持“长期主义”——不要期望中彩票式的暴富，既要盯着脚下，更要着眼远方，把对企业的判断时间跨度拉长，把单个企业放到长期的产业变革进程中，放到国家民族伟大复兴的历史演进中，从更高的维度俯视，从更长期的时间跨度逐步聚焦，才能看清企业的过去、当下和未来，才能不被短期的干扰遮住双眼。
长期主义还有一个内涵，那就是把主要时间和精力放到不断学习上，长期学习形成自己的投资体系并不断进化以跟上时代经济形势，长期训练自己最有效率的思维方式和行为标准，永远保持探求真理的热情和好奇心。这样的长期主义才能形成稳固的投资风格，保持心灵的宁静。
与伟大格局观者同行，是张磊在投资实践中得出的投资经验。时代是一个大的熔炉，只有大格局观的人才能煅烧出火眼金睛，看清时代发展脉络，主动拥抱时代并改变时代。高瓴资本投资企业，首先是投资人，张磊曾经说过，只有那些伟大格局观的企业家才能不计较当前，才具有稳定的长期的创造价值的能力，这是高瓴资本最为看重的特质。
与伟大格局观者同行，我认为还包括找到价值观相同的合伙人，曾经一个老大哥对我说过，无论做什么事情，找到懂你的支持你的人，形成团队是最重要的。他们夫妇是带我见识不同社会层面，打开我思想眼界的人，一直非常感激。在投资中也一样，我期望找到同样的价值投资者，相互思辨共同成长，既能一起“煮酒论英雄”，也可一起“稳坐钓鱼台”。
做时间的朋友。所有的投资收益来源无非三个方面：1、投资对象创造的价值。2、投资对象资本运作所得。3、买卖投资对象的差价。后两种收益不真实创造价值，是完完全全的零和游戏，对社会毫无作用，不符合张磊投资体系，也不应该是投资者期望获得的收益来源。第1种投资收益是正和游戏，是不断把蛋糕做大的过程，但是做大蛋糕需要时间，所有的投资者都应该基于企业能够持续创造价值而投资，并且耐心等待价值的积累和体现，做时间的朋友，时间也将回报以丰厚的馈赠。
二、第一章：价值的底色
张磊在第一章主要回顾自己从儿时到大学的求学经历以及留学耶鲁前的工作经历。这一段经历主要形成了张磊的通识知识和社会认知的积累，构建了知识体系和思维框架，这是塑造投资能力的起点，也是价值的底色。
张磊儿时喜欢读书，不同种类的书籍给他埋下了独立思考的种子。他在上学时就总结出自己的“三把火”理论，即凡是能够被火烧掉的东西都不重要，包括金钱、房子或者其他物质财富，而无法烧掉的东西才重要，总结起来有三样。那就是一个人的知识、能力和价值观，才是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”。
张磊在人民大学第一次接触投资，形成了他对于投资的初步框架积累和兴趣。他写道：
在快速变化的市场中寻得洞见，不仅需要掌握金融理论和商业规律，还要全面回顾历史的曲折演进，通晓时事的来龙去脉，更要洞悉人们的内心诉求。价值投资不是数学或推理，不能纸上谈兵，必须像社会学的田野调查一样，理解真实的生产生活场景，才能真正掌握什么样的产品是消费者所需要的、什么样的服务真正有意义。人生中很重要的一件事是，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事情。
毕业后，张磊投身实体经济，到了中国五矿集团工作，经常出差的他了解了真实的社会，这段工作经历帮助他在创建高瓴资本后懂得去市场的最末梢去调研观察，思考各种场景下消费者的真实心理诉求，从而形成投资决策。读书——思考——实践，是张磊逐步成长的印迹，也是我们普通投资者自我成长的动力源泉。追求事业和梦想，必须对自己有所承诺，在严格自律下读书，在思考中实践，在实践中思考，着眼长远，全神贯注并全力以赴。在不同的际遇中，学习所能学习到的最高标准，从而获得理解和洞察的能力，这也是我一直以来坚持的长期主义。
（全文完~）
冬夜读书示子聿
宋朝 陆游
古人学问无遗力，少壮工夫老始成。
纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。
